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　　1.基本面：成本端，锰矿成本端支撑依旧偏强，贸易商挺价意愿难以明显松动，但下游需求恢复缓慢，工厂原料采购维持低库存策略，难以形成持续放量需求，预计短期内买卖双方博弈或延续，近期煤焦盘面持续走强，形成一定支撑，预计价格存在上升空间，成本易涨难跌；钢厂端，据Mysteel调研，上周五大品种钢材产量820.97万吨，周环比增加23.73万吨。其中，螺纹钢、线材、中厚板产量增加，热轧板卷、冷轧板卷产量减少，上周螺纹产量有所增加，需求缓慢恢复；工厂端，目前南北格局任旧存在差距，合金整体库存较大，供应及库存对硅锰价格形成一定拖累；中性。

　　2.基差：现货价6000元/吨，05合约基差-138/吨，现货贴水期货。偏空。

　　1、基本面：主产地煤矿稳定开工，焦煤产量维持充足态势。随着近期下游询价增多及成交好转，煤矿端仓库存储上的压力有所缓解，目前煤矿方面多有预售情况，矿方心态乐观，部分前期超跌的煤种及优质主焦煤资源，煤矿挺价甚至小幅探涨的意愿增强；中性

　　3、库存：钢厂仓库存储820万吨，港口库存258万吨，独立焦企库存893万吨，总样本库存1971万吨，较上周减少243万吨；偏多

　　6、预期：近日成材成交量回升，带动钢材市场价格有涨，钢厂利润有所修复，但目前复产仍较谨慎，且焦企对高价资源采购趋于谨慎，按需采购为主，预计短期焦煤价格或暂稳运行。焦煤2605：1150-1200区间操作。

　　1、基本面：随着焦煤价格企稳反弹，当前焦企成本支撑显现，同时焦企开工率有所上升，由于下游钢厂对焦炭需求的逐步回升，当前出货情况较好，多数焦企厂内焦炭库存也有不同程下降；中性

　　3、库存：钢厂仓库存储689万吨，港口库存199万吨，独立焦企库存56万吨，总样本库存944万吨，较上周减少3万吨；偏多

　　6、预期：钢厂对焦炭需求好转，对焦炭采购情绪有所回温，进而焦企出货顺畅，叠加近日原料端部分煤种价格上调，竞拍市场情绪转好，焦炭成本端支撑有所增强，然考虑到钢厂当前厂内焦炭库存尚可，以及终端需求并未完全恢复，短期内大幅度增库意愿不高，预计短期焦炭或稳中偏强运行。焦炭2605：1730-1780区间操作。

　　1、基本面：现货不锈钢价格下降，短期镍矿价格坚挺，印尼需求强劲，镍铁的价格弱稳，成本线支撑强劲，不锈钢库存小幅回落，需求偏弱。中性

　　1、基本面：供给端扰动频发推升价格，但港口库存续增、铁水产量创阶段性新低，现实供需压力依然突出；中性

　　2、基差：日照港PB粉现货折合盘面价837元/吨，基差26；日照港巴混现货折合盘面价847，基差36；偏多

　　6、预期：钢厂复产预期与补库需求对价格形成支撑，但上涨已部分计价供给端消息，在需求端缺乏实质性改善的情况下，预计以震荡运行为主

　　1、基本面：短流程集中复产带动产量明显回升，需求季节性回暖，但库存持续累积，呈现被动补库特征；偏空

　　3、库存：全国35个主要城市库存654.55万吨，环比增加，同比增加；偏空

　　6、预期：受基建复工预期支撑，着重关注去库拐点能否出现，预计价格震荡偏强

　　1、基本面：受环保限产影响产量降至低位，社会库存攀升至历史高位，需求表现相对稳健但恢复节奏偏慢；偏空

　　3、库存：全国33个主要城市库存382.31万吨，环比增加，同比增加；偏空

　　1、基本面：玻璃生产利润小幅修复，冷修没有到达预期，供给低位；地产拖累下游深加工订单偏弱，库存同期历史高位；偏空

　　2、基差：浮法玻璃河北沙河大板现货976元/吨，FG2605收盘价为1066元/吨，基差为-90元，期货升水现货；偏空

　　3、库存：全国浮法玻璃企业库存7584.90万重量箱，较前一周下跌4.76%，库存在5年均值上方运行；偏空

　　6、预期：基本面不改疲弱，短期预计玻璃震荡偏空运行为主。FG2605：1050-1090区间操作。

　　1、基本面：受中东战事局势影响，预计短期内消息面因素仍将主导国内甲醇市场运行状态趋势。内地方面，部分传统下游用户对高价原料采买心态谨慎，而上游甲醇企业有一定库存。如若伊朗战争能在短期内结束，国际油价将会回调，对心态冲击下内地甲醇不排除走跌可能。如伊朗战争再度扩大并升级，国际油价有望破位上冲，情绪带动下内地甲醇预期强势运行。港口方面，在断供危机下石油化学工业优势更明显，甲醇涨势的支撑更多来自降库+情绪+化工共振。当前局面暂时看是特朗普想尽快脱身，但伊朗不依不挠，持续控制霍尔木兹海峡。预计在化工板块共振效应持续支撑下，本周甲醇市场高位震荡；中性

　　3、库存：截至2026年3月12日，华东、华南港口甲醇社会仓库存储的总量为88.06万吨，较上周期库存大降11.37万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源减少4.18万吨至49.58万吨；偏空

　　1、基本面:供给端来看，根据隆众对92家企业跟踪，2026年3月份国内沥青总排产量为218.7万吨，环比增加25.1万吨，增幅13.0%，同比下降4.3万吨，降幅1.9%。本周国内石油沥青样本产能利用率为24.5686%，环比减少0.48个百分点，全国样本企业出货17.61万吨，环比增加12.67%,样本企业产量为41万吨，环比减少1.91%,样本企业装置检修量预估为110.8万吨，环比增加0.82%,本周炼厂有所减产，降低供应压力。下周或将增加供给压力。需求端来看，重交沥青开工率为23%，环比减少0.01个百分点，低于历史中等水准；建筑沥青开工率为6.6%，环比持平，低于历史中等水准；改性沥青开工率为0.7302%，环比增加0.59个百分点，低于历史中等水准；道路改性沥青开工率为9%，环比增加1.00个百分点，低于历史中等水准；防水卷材开工率为33%，环比增加3.00个百分点，低于历史中等水准；整体看来，当前需求低于历史中等水准。成本端来看，日度加工沥青利润为-539.7元/吨，环比增加32.10%，周度山东地炼延迟焦化利润为308.9886元/吨，环比增加83.40%，沥青加工亏损增加，沥青与延迟焦化利润差增加；原油走弱，预计短期内支撑走弱。偏多。

　　2、基差:03月18日，山东现货价4090元/吨，06合约基差为-310元/吨，现货贴水期货。偏空。

　　3、库存:社会库存为117.9万吨，环比增加2.61%，厂内库存为78.6万吨，环比减少0.25%，港口稀释沥青库存为库存为80万吨，环比减少5.88%。社会库存持续累库，厂内库存持续去库，港口库存持续去库。偏多。

　　1、基本面:供给端来看，据隆众统计，2026年2月PVC产量为198.5126万吨，环比减少7.60%；本周样本企业产能利用率为81.35%，环比增加0.00个百分点；电石法企业产量35.656万吨，环比增加2.77%,乙烯法企业产量14.0804万吨，环比减少5.60%；本周供给压力有所增加；下周预计检修有所减少，预计排产增加幅度可观。需求端来看，下游整体开工率为39.33%，环比增加.489个百分点，低于历史中等水准；下游型材开工率为30%，环比增加.61个百分点，低于历史中等水准；下游管材开工率为38%，环比增加5个百分点，低于历史中等水准；下游薄膜开工率为60%，环比增加2.86个百分点，低于历史中等水准；下游糊树脂开工率为79.51%，环比持平.高于历史中等水准；船运费用看跌；国内PVC出口价格价格不占优势；当前需求或持续低迷。成本端来看，电石法利润为266.6元/吨，扭亏为盈且环比增加67.30%，高于历史中等水准；乙烯法利润为-235.16元/吨，亏损环比减少16.00%，低于历史中等水准；双吨价差为2938.65元/吨，利润环比减少2.00%，高于历史中等水准，排产或将增加。偏空。

　　2、基差:03月18日，华东SG-5价为5800元/吨，05合约基差为35元/吨，现货升水期货。中性。

　　3、库存:厂内库存为37.728万吨，环比减少17.68%，电石法厂库为27.17万吨，环比减少22.89%，乙烯法厂库为10.558万吨，环比减少0.39%，社会库存为63.181万吨，环比减少0.61%，生产企业在库库存天数为6.4天，环比减少16.88%。中性。

　　1、基本面：日PTA期货震荡收跌，市场商谈氛围一般，现货基差走弱。3月货在05-85~90附近商谈成交，价格商谈区间在6610~6970。4月下在05-50有商谈成交。今日主流现货基差在05-88。中性

　　6、预期：美伊冲突有升级风险，油价重心继续上行，带动聚酯原料期货偏强运行，PTA价格同样行至高位，贸易商积极出货，现货基差走弱，预计短期内PTA现货价格跟随成本端宽幅震荡，关注后续成本端及装置变动。

　　1、基本面：周三，乙二醇价格重心冲高回落，市场商谈一般。早间乙二醇盘面冲高回落，现货商谈围绕05合约贴水70-78元/吨展开。午后市场维持区间波动，现货基差略有走弱。中性

　　6、预期：上周起乙烯裂解制乙二醇企业继续兑现减产，叠加榆林化学、榆能等装置检修，国内乙二醇负荷下降至67%附近，后续关注油制企业进一步变化。原油价格保持高位，成本端存在支撑。3-5月乙二醇供需预期显著改善，近期价格重心高位宽幅波动为主，后续关注海外物流情况及装置新增变化。

　　3、库存：上期所库存周环比增加，同比减少；青岛地区库存周环比增加，同比增加 中性

　　1.基本面：宏观方面，2月官方制造业PMI为50.2%，较上月上升1.1个百分点，重回扩张区间。中东伊朗局势依然无缓解迹象，目前霍尔木兹海峡航运基本中断，多国确认将释放战略储备，外盘原油持续强势。供需端，农膜方面，春耕需求启动，但高价原料导致大量下游企业观望成交偏少，包装膜以刚需为主，提升幅度有限，管材方面开工率维持偏低运行。当前LL交割品现货价8300（-0），基本面整体偏多；

　　4.盘面： LLDPE主力合约20日均线日线.主力持仓：LLDPE主力持仓净空，减空，偏空；

　　1.基本面：宏观方面，2月官方制造业PMI为50.2%，较上月上升1.1个百分点，重回扩张区间。中东伊朗局势依然无缓解迹象，目前霍尔木兹海峡航运基本中断，多国确认将释放战略储备，外盘原油持续强势。供需端，多套PDH装置因原料问题停车检修。塑编下游需求提升，公司制作利润差开工谨慎，bopp开工率反常下降，下游对高价原料有所抵触。当前PP交割品现货价8650（-50），基本面整体偏多；

　　4.盘面： PP主力合约20日均线日线.主力持仓：PP主力持仓净空，减空，偏空；

　　1.基本面：当前日产及开工率同比处高位，预期日产将维持在高位，整体供应较宽裕。需求端，工业需求恢复，复合肥开工回升、三聚氰胺开工下降。农业阶段性需求暂步入尾声，综合库存有所累库。外盘价格受地缘因素等影响持续走强，出口内外价差拉大。国内价格受指导涨幅有限，此前，中国氮肥工业协会发布了《关于市场炒作尿素指导价的说明》，呼吁市场参与者“不传谣、不信谣”，强调中长期尿素价格应以稳为主。当前交割品现货1860（-0），基本面整体中性；

　　4.盘面： UR主力合约20日均线日线.主力持仓：UR主力持仓净空，增空，偏空；

　　6.预期：尿素主力合约盘面震荡偏强，日产同比高位，工业需求分化，农需阶段性需求顶部，库存累库，预计UR今日走势震荡，UR2605：日内1830-1900区间运行

　　1、基本面：远兴能源二期开工负荷提升，碱厂产量高位，整体供给预期充裕；下游浮法玻璃、光伏日熔量整体延续下滑趋势，纯碱厂库处于历史同期最高位；偏空

　　2、基差：河北沙河重质纯碱现货价1200元/吨，SA2605收盘价为1211元/吨，基差为-11元，期货升水现货；偏空

　　3、库存：全国纯碱厂内库存193.17万吨，较前一周减少0.80%，库存在5年均值上方运行；偏空

　　6、预期：成本端提振，短期预计纯碱震荡运行为主。SA2605：1200-1250区间操作

　　1、基本面：Datagro：26/27榨季糖缺口268万吨。ISO：预计25/26榨季全球糖市供应过剩122万吨，之前预估过剩163万吨。Covrig Analytics:26/27年度全球糖过剩预计缩减至140万吨，低于25/26年度的470万吨。Green Pool：预计26/27年度全球糖供应量过剩15.6万吨，低于25/26年度的274万吨。2026年1月底，25/26年度本期制糖全国累计产糖689万吨；全国累计销糖290万吨；销糖率42.09%。2026年1-2月中国进口食糖52万吨，同比增加44万吨；25年12月进口糖浆及预混粉等三项合计6.97万吨，同比减少12.08万吨。中性。

　　4、盘面：20日均线日均线、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏不明朗，偏空。

　　6、预期：郑糖节后震荡上行，k线站上长期均线，均线开始向上发散，从技术面上看有走出右侧行情趋势。国内消费旺季马上就要来临，原油价格持续上涨，糖制乙醇价格上升，变相支撑白糖价格。白糖走势进三退二，重心缓慢上移，盘中回落短多思路。

　　1.基本面：伊朗巨型气田帕尔斯气田遭到袭击，这标志着与美以的冲突出现重大升级，促使伊朗宣布将对整个海湾地区的石油和天然气目标发动反击；美联储以11票对1票的表决结果决定将指标利率目标区间维持在3.50%-3.75%不变，并预计通胀将走高、失业率将持稳，且今年将降息一次；知情的人偷偷表示，美国副总统万斯及其他特朗普政府关键官员计划于周四与石油高管举行闭门会议，万斯表示，针对油价问题，将在接下来24至48小时内宣布几项举措；中性

　　3.库存：美国截至3月13日当周API原油库存增加655.6万桶，预期增加7.3万桶；美国至3月13日当周EIA库存增加615.6万桶，预期增加38.3万桶；库欣地区库存至3月13日当周增加94.4万桶，前值增加11.7万桶；截止至3月18日，上海原油期货库存为351.1万桶，不变；偏空

　　4.盘面：20日均线偏上，价格在均线日，WTI原油主力持仓多单，多增；截至3月10日，布伦特原油主力持仓多单，多增；偏多；

　　6.预期：隔夜在伊朗油气田遭受打击后，伊朗革命卫队发出紧急警告，沙特、阿联酋和卡塔尔三国石油设施成为合法打击目标，将在未来几个小时内进行打击，敦促相关区域民众撤离，战争冲突蔓延至油井设施，短期市场担忧激增油价再度走高，预计保持高位运行。SC2605：800-840区间偏强操作，长线等待逢高试空机会

　　1、基本面：一位驻新加坡的交易商表示，目前低硫燃料油市场比高硫市场更为紧张，低硫燃料油的价差要高得多。他补充说，3月份来自西方的套利船货量预计比2月份少，且现在看来4月的到货量量可能比3月份还要少；偏多

　　2、基差：新加坡高硫燃料油744.17美元/吨，基差为590元/吨，新加坡低硫燃料油为936.12美元/吨，基差为1051元/吨，现货升水期货；偏多

　　3、库存：新加坡燃料油3月11日当周库存为2449.9万桶，减少125万桶；偏多

　　4、盘面：价格在20日线日线、主力持仓：高硫主力持仓空单，空增，偏空；低硫主力持仓多单，多增，偏多

　　1、基本面：ICAC：26/27全球消费2500万吨，产量2480万吨。2026新疆棉种植培养面积调控，预计可能减幅超10%。USDA3月报：25/26年度产量2634.3万吨，消费2581.7万吨，期末库存1663.1万吨。海关：1-2月纺织品服装出口504.5亿美元，同比增长17.6%。1-2月份我国棉花进口37万吨，同比增加41%；棉纱进口29万吨，同比增加8万吨。农村部3月25/26年度：产量664万吨，进口140万吨，消费760万吨，期末库存829万吨。偏多。

　　1.基本面：MPOB报告数据显示，MPOB月报显示马棕12月产量环比减少5.46%至182.98万吨，出口环比增加8.55%至131.65万吨，月末库存环比增加7.59%至305.06万吨。报告整体稍偏空，库存数据超预期。目前船调机构显示1月目前马棕出口数据环比增加29%，后续进入减产季，棕榈油供应上压力减小。中性

　　1.基本面：MPOB报告数据显示，MPOB月报显示马棕12月产量环比减少5.46%至182.98万吨，出口环比增加8.55%至131.65万吨，月末库存环比增加7.59%至305.06万吨。报告整体稍偏空，库存数据超预期。目前船调机构显示1月目前马棕出口数据环比增加29%，后续进入减产季，棕榈油供应上压力减小。中性

　　3.库存：1月9日棕榈油港口库存73.6万吨，前值73.38万吨，环比+0.22万吨，同比+46%。偏空

　　1.基本面：MPOB报告数据显示，MPOB月报显示马棕12月产量环比减少5.46%至182.98万吨，出口环比增加8.55%至131.65万吨，月末库存环比增加7.59%至305.06万吨。报告整体稍偏空，库存数据超预期。目前船调机构显示1月目前马棕出口数据环比增加29%，后续进入减产季，棕榈油供应上压力减小。中性

　　3.库存：1月9日菜籽油商业库存25万吨，前值27万吨，环比-2万吨，同比-44%。偏多

　　1.基本面：美豆震荡回升，中美贸易谈判尚有变数和技术性震荡整理，美豆短期偏强震荡等待中美贸易协议执行后续和南美大豆产区收割天气进一步指引。国内豆粕冲高回落，美豆走势带动和中东冲突加剧短期进口大豆受限，豆粕短线进入震荡偏强格局。中性

　　3.库存：油厂豆粕库存62.73万吨，上周76.05万吨，环比减少17.51%，去年同期68.3万吨，同比减少8.16%。偏多

　　6.预期：中国持续采购美国大豆支撑短期美豆盘面，但中国采购美豆数量基本完成和南美大豆产区天气整体良好压制美豆盘面高度，国内采购新季巴西大豆增多和未来进口大豆到港维持偏高位，国内豆粕短期受美豆带动下短期进入震荡偏强格局。

　　1.基本面：菜粕冲高回落，豆粕走势带动和技术性震荡整理，中国取消加拿大农产品出口限制市场短期利空出尽，中东冲突升级短期利多。菜粕现货需求尚处淡季，但库存维持低位支撑盘面，加上菜粕春节后需求预期良好，盘面短期受豆粕带动短期偏强震荡。中性

　　3.库存：菜粕国内社会库存39.84吨，上周41.74吨，周环比减少4.55%，去年同期48.6万吨，同比减少18.02%。偏多

　　6.预期：菜粕受加拿大总理访问中国及中加贸易关系改善影响探底回升，加上近期国内菜粕进入供需淡季，整体利空消化后仍维持震荡格局，关注后续中加贸易关系发展。

　　1.基本面：美豆震荡回升，中美贸易谈判尚有变数和技术性震荡整理，美豆短期偏强震荡等待中美贸易协议执行后续和南美大豆产区收割天气进一步指引。国内大豆震荡回落，中东冲突升级进口大豆到港预期减少，需求短期良好支撑盘面，中美贸易后续谈判仍有不确定性，短期保持高位震荡。中性。

　　3.库存:油厂大豆库存548.61万吨，上周572.67万吨，环比减少4.2%，去年同期316.8万吨，同比增加73.17%。偏空

　　6.预期：中国持续采购美国大豆支撑短期美豆盘面，但中国采购数量仍有变数和南美大豆产区天气整体良好压制美豆盘面。国产大豆收储和对进口大豆性价比优势支撑盘面底部，进口大豆到港收中东冲突影响，但国产新季大豆增产预期和现货价格压制盘面高度。

　　1. 基本面：供应方面，近期国内南方生猪二次育肥期结束，出栏短期减少支撑生猪价格，加上腊肉和灌肠需求也结束，预计供给猪、肉双减。需求方面，国内宏观环境预期有所回升，但猪肉消费迎来春节后淡季，短期整体消费仍不乐观。综合看来，预计本周市场供应减少需求预期也弱、猪价短期或进入震荡偏弱格局。关注月中集团场出栏节奏变化、二次育肥市场释放后现货价格短期偏弱运行下期货盘面底部动态变动情况。中性。

　　2. 基差：现货全国均价10020元/吨，2605合约基差-455元/吨，现货贴水期货。偏空。

　　3. 库存：截至12月31日，生猪存栏量42967万头，月度环比减少0.8%，同比增加0.5%；截至12月末，能繁母猪存栏为3961万头，月度环比减少0.5%，同比减少2.9%。偏空。

　　6. 预期：近期生猪供需均减少，预计本周猪价探底回升后回归区间震荡格局；生猪LH2605：10300至10700附近区间震荡。

　　1、基本面： 外媒1月21日消息：世界金属统计局（WBMS）公布最新多个方面数据显示，2025年11月，全球锌板产量为119.7万吨,消费量为116.8万吨,供应过剩2.9万吨.1-11月,全球锌板产量为1275.61万吨,消费量为1310.65万吨,供应短缺35.04万吨.11月份,全球锌矿产量为106.9万吨.1-11月,全球锌矿产量为1214.19万吨；偏多。

　　1、基本面：外盘继续小幅回落，震荡偏弱运行。供应方面，3月产量排产上升，国内库存继续垒加，市场供应充足。产业链上，镍矿看涨情绪较浓重，印尼RKAB政策继续发酵，印尼强需求和国内成本倒挂成交冷清形成鲜明对比。镍铁的价格弱稳，成本线坚挺。不锈钢库存继续小幅回落，需求偏淡。新能源汽车产销数据符合预期，消费淡季环比降幅较大。偏空

　　6、预期：碳中和催发铝行业变革，长期利多铝价，宏观情绪多变，铝价震荡偏强运行，沪铝2605：日内逢低做多操作。

　　1、基本面：中东局势升级叠加美联储主席，美元走高，金价大跌；美国三大股指全线收跌，欧洲三大股指收盘全线收跌；美债收益率全线%报100.30，离岸人民币对美元贬值报6.9016；COMEX黄金期货跌3.68%报4823.90美元/盎司；中性

　　2、基差：黄金期货1113.52，现货1112，基差-1.52，现货贴水期货；中性

　　6、预期：今日关注日欧英央行利率决议、美国1月新屋销售和上周首申、英国失业率。中东地区能源基础设施遭打击，美国2月PPI远超预期，鲍威尔释放信号，美元走高，金价大跌。沪金溢价收敛至5.8元/克。油价持续高涨，通胀担忧高企，降息预期继续降温，美元走高，金价向下压力增大。沪金2604：1065-1100区间操作。

　　1、基本面：中东局势升级叠加美联储主席，美元走高，银价大跌；美国三大股指全线收跌，欧洲三大股指收盘全线收跌；美债收益率全线%报100.30，离岸人民币对美元贬值报6.9016；COMEX白银期货跌5.63%报75.42美元/盎司；中性

　　2、基差：白银期货19980，现货19948，基差-32，现货贴水期货；中性

　　1、基本面：债市延续暖意，主要利率债收益率普遍继续下行且幅度也超过上日。市场交投情绪显著改善，短端表现稳固，长端亦稳健。国债期货收盘齐升，30年期主力合约涨0.23%。银行间市场资金面维持宽松格局，DR001加权平均利率微降并徘徊于1.32%附近。银行“二永债”收益率下行多超2bp。交易员表示，今天债市是避险盘在发力。目前中东局势复杂，可能在某些特定的程度上推升国内输入型通胀压力，并影响货币政策的操作空间。美联储本周动态最重要，市场对进一步降息没太强预期，但点阵图或者措辞如果偏鹰，会波及全球利率资产。

　　7、预期：2月制造业PMI继续回落，市场有效需求仍显不足，非制造业PMI有所改善；2月CPI涨幅高于预期，叠加中东局势油价飙升，短期通胀担忧下债市承压。1-2月社融同比多增，主要受益于实体经济贷款同比回暖，政府债少增为主要拖累。1-2月经济数据好于预期。PMI数据偏弱，市场更多考虑的是政府的刺激政策；今年经济稳步的增长目标虽在5%以下，但符合此前预期。中东局势目前很复杂，油价若长期保持高位必然拉高通胀。在没有新的刺激因素出现前，债市料盘整为主。要紧盯两会后稳增长政策落地细则，同时股债联动性亦值得关注。

　　1、基本面:供给端来看，多晶硅上周产量为19000吨，环比增加1.06%,预测3月排产为8.49万吨，较上月产量环比增加10.25%。需求端来看，上周硅片产量为11.98GW,环比增加8.12%,库存为28.35万吨，环比减少2.27%,目前硅片生产为亏损状态，3月排产为49.01GW,较上月产量44.27GW，环比增加10.70%；2月电池片产量为37.09GW,环比减少10.49%,上周电池片外销厂库存为5.82GW,环比减少16.61%，目前生产为盈利状态，3月排产量为46.36GW,环比增加24.99%；2月组件产量为29.3GW,环比减少16.76%,3月预计组件产量为41.39GW,环比增加41.26%,国内月度库存为24.76GW,环比减少51.73%,欧洲月度库存为38.41GW,环比增加12.30%,目前组件生产为盈利状态。成本端来看，多晶硅N型料行业平均成本为40720元/吨，生产利润为2280元/吨。偏多。

　　3、库存:冶炼厂库存为16292吨，环比减少6.77%,低于历史同期中等水准；下游库存为45647吨，环比增加4.32%,高于历史同期中等水准；其他库存为37020吨，环比减少2.93%,低于历史同期中等水准；总体库存为98959吨，环比减少0.41%,低于历史同期中等水准。偏多。

　　1、基本面:供给端来看，上周工业硅供应量为7.8万吨，环比有所增加8.33%。需求端来看，上周工业硅需求为6.8万吨，环比增长4.62%.需求有所抬升.多晶硅库存为35.7万吨，处于高位，硅片亏损，电池片盈利，组件盈利；有机硅库存为58500吨，处于低位，有机硅生产利润为2940元/吨，处于盈利状态，其综合开工率为65.4%，环比持平，低于历史同期中等水准；铝合金锭库存为5.8万吨，处于高位，进口亏损为2109元/吨，A356铝送至无锡运费和利润为741.89元/吨，再生铝开工率为58.8%，环比增加4.44%,处于高位。成本端来看,新疆地区样本通氧553生产所带来的成本为9769.7元/吨，环比持平。枯水期成本支撑有所上升。中性。

　　2、基差:03月18日，华东不通氧现货价9200元/吨，05合约基差为825元/吨，现货升水期货。偏多。

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